XM外汇官网APP获悉，南向通国泰君安在其研报中指出，国泰投资机构可以通过债券通“南向通”构建多样化的君安XM外汇跨市场和跨币种资产组合，从而优化资产配置，拓宽投资通道提升长期投资回报。香港自2021年推出以来，债市置“南向通”的有利于进规模持续增长。截止2025年1月底，步优通过互联互通模式托管的化资债券余额达到5610亿元，2022-2024年间的产配年均净新增规模为3521、88、南向通1883亿元。国泰

国泰君安的君安XM外汇主要观点如下：

债券通“南向通”于2021年设立，旨在推动中国金融市场的拓宽投资通道双向开放，助力人民币国际化，香港并进一步巩固香港的国际金融中心地位。债券通是指境内外投资者通过香港与内地债券市场的基础设施进行连接，交易流通的债券。“南向通”则特别允许境内投资者投资香港债券市场，自2021年9月正式上线，促进了内地与香港的市场互联互通，从而增强香港国际金融中心的地位及中港合作。

“南向通”为投资者提供了更广泛的香港债市投资路径，但目前对投资者类型及投资额度仍有严格限制。

1) 内地机构投资者此前主要依赖QDII/RQDII等方式参与海外债市，而“南向通”的推出则显著提升了香港债市的投资便利性；

2) 目前，“南向通”投资者包括经中国人民银行认可的部分一级交易商及QDII/RQDII，且该机制实施了年度5000亿元人民币的资金净流出限额，日限额为200亿元；

3) 该机制有助于投资机构更好地优化资产配置，运行以来规模持续扩展。

1) 与内地债券市场相比，香港债市具有多元化的发行货币和较高的利率水平。投资机构通过“南向通”能够构建跨市场、跨币种的多元组合，有助于优化资产配置，改善长期收益。香港债市涵盖离岸人民币债、港币债及G3债（美元、欧元、日元），整体规模接近1万亿美元，收益率普遍在2-4%之间，美元债券收益率更高。截至3月10日，香港债市中以人民币、港元、美元计价的债券加权票面利率分别为3.11%、3.82%和4.18%；

2) 自推出以来，“南向通”的规模持续扩大，至2025年1月底，通过互联互通模式的债券余额已达到5610亿元，2022-2024年的年均净新增规模为3521、88、1883亿元。

风险提示：

政策推进可能不及预期，境外利率或发生大幅波动。

• ·周五(3月21日)，棕榈油市场持续走低，马来西亚衍生品交易所6月交付的基准棕榈油合约（FCPOc3）下跌了37林吉特，跌幅为0.84%，最终报收于4376林吉特/吨（约990.27美元/吨）。本周累计跌幅达到4.37%，已连续两周出现周线下跌。
• ·鲍威尔强调数据的重要性以指导金融决策
• ·美联储主席鲍威尔强调当前经济环境的不确定性及政策灵活性
• ·美联储维持利率不变，经济放缓预期影响美元走势
• ·美联储官员威廉姆斯强调2%通胀目标的重要性
• ·美联储主席鲍威尔强调放缓量化紧缩的优先选择
• ·道琼斯工业
• ·鲍威尔阐释移除“平衡”表述的非信号意图
• ·美元/加元价格预测：维持在1.4300上方震荡
• ·俄罗斯南部油库遭无人机袭击，火灾面积达1700平方米；
• ·当地时间 3 月 19 日，胡塞武装控制的卫生与环境部门称美国对也门首都萨那民用目标发动空袭致 9 名平民受伤，其中含两名儿童。
• ·分析师克里斯指出，鲍威尔在讨论今日的缩表决策时，提到美联储已经考虑了暂停和放缓缩表的策略，并且委员会成员对放缓缩表表达了强烈的支持。尽管鲍威尔没有明确回答放缓缩表速度是否会是一种长期的做法，他的言辞中却暗示了可能会维持这一调整。
• ·俄罗斯称对乌克兰发起攻势，乌克兰攻击俄军用机场
• ·美联储主席鲍威尔指出收紧政策并非总是正确选择
• ·前纽约联储主席比尔·杜德利称经济处于一个良好的起点。
• ·美联储主席鲍威尔表示，耐心等待更多的经济数据是明智之举，并指出等待的成本相对较低。