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【美国贸易平衡分析】

① 在关税讨论的美国贸易背景下，国际贸易流动的平衡重要性愈发突出。2024年12月，分析XM代理美国的美国贸易贸易逆差急剧扩大至-984亿美元，主要因进口猛增而出口大幅下滑。平衡2024年全年，分析贸易逆差较2023年增加了17%；② 根据2025年初的美国贸易商品贸易初步数据显示，贸易逆差进一步加深。平衡商品出口环比增长2%，分析XM代理但与进口同比增幅12%相比显得微不足道，美国贸易工业供应进口激增33%，平衡消费品进口增长8%，分析这一强劲表现可能源于国内企业为避免高关税而提前下单；③ 预计美国1月的美国贸易贸易平衡将达到-1294亿美元，若成真，平衡将创下自1992年以来的分析最大逆差。尽管这种显著扩大可能是暂时的，但全年关税政策将持续干扰贸易流动。

• ·美联储古尔斯比：经济放缓可能促使降息，但通胀若超出预期则需重新评估前景
• ·美联储主席鲍威尔指出，商品通胀数据的强劲表现与关税政策的关联性
• ·鲍威尔表示美联储官员就关税影响进行了评估。
• ·全英抵押贷款公司首席经济学家凯西·博斯蒂扬契奇提醒投资者在押注美联储降息时需保持谨慎。她指出，市场参与者急于消化降息的影响，担心经济急速放缓且预计美联储的保护性政策会对经济活动提供一定支持。即便假设经济活动未出现大幅下滑，高粘性通胀及关税所带来的通胀压力可能使美联储在未来相较市场预期更长时间内保持观望态度。
• ·美联储威廉姆斯警告经济与通胀风险均处于高位
• ·美联储主席鲍威尔指出关税带来的通胀将推迟进一步经济进展
• ·分析师克里斯指出，鲍威尔在讨论今日的缩表决策时，提到美联储已经考虑了暂停和放缓缩表的策略，并且委员会成员对放缓缩表表达了强烈的支持。尽管鲍威尔没有明确回答放缓缩表速度是否会是一种长期的做法，他的言辞中却暗示了可能会维持这一调整。
• ·美联储主席鲍威尔指出收紧政策并非总是正确选择
• ·迪拜计划大幅度监管改革以吸引更多对冲基金
• ·全英抵押贷款公司首席经济学家凯西·博斯蒂扬契奇提醒投资者在押注美联储降息时需保持谨慎。她指出，市场参与者急于消化降息的影响，担心经济急速放缓且预计美联储的保护性政策会对经济活动提供一定支持。即便假设经济活动未出现大幅下滑，高粘性通胀及关税所带来的通胀压力可能使美联储在未来相较市场预期更长时间内保持观望态度。
• ·美联储主席鲍威尔承认民众对价格飞涨的不满是合理的
• ·贝莱德宏观信贷研究主管 Lynam 表示美联储经济增长放缓反应的高门槛
• ·尽管周五（3月21日）亚洲时段金价因美元走强小幅回落，但在美联储降息的预期以及地缘政治和经济不确定性所带来的避险需求的支持下，金价有望实现连续第三周的上涨。现货黄金目前交易于3031.82美元/盎司附近，本周迄今已上涨约1.5%，周四更是达到了历史高点3057.21美元/盎司，反映出市场对黄金的强劲需求。
• ·鲍威尔称对资产负债表决策有相当强有力的支持。
• ·鲍威尔回应降息问题：美联储将保持谨慎态度
• ·美联储主席鲍威尔指出关税带来的通胀将推迟进一步经济进展