据XM外汇官网APP报道，俄乌随着对天然气供应前景的和谈货溢乐观预期，以及俄乌冲突和谈的温和XM代理进展，欧洲今年夏季交付的冬季低天然气价格正逐渐接近明年冬季的价格，溢价接近于零。推动天这一季节性价差自去年11月以来首次跌破每兆瓦时1欧元，欧洲甚至2026年夏季交付的夏季价格也略低于同年冬季的价格，显示出市场在年初的气期动荡后逐渐回归正常。

由于夏季燃料价格的幅降XM代理上涨，市场对库存补充的俄乌担忧加剧，尤其是和谈货溢在天然气库存降至2022年以来最低水平的情况下。这种忧虑曾在本月初推动近期天然气期货价格升至两年来的温和高点，引发了对欧洲新一轮能源危机的冬季低担忧。

然而，推动天随着美国推动结束俄乌冲突、欧洲欧盟关于放宽储存规则的讨论以及整个欧洲的温和天气，天然气价格近期显著下跌。周三，基准期货一度暴跌4.7%，创下去年12月以来的最低点，此前乌克兰与美国达成协议，共同开发其自然资源，这一进展有望推动停火目标的实现。

价格波动的加剧还受到了交易员调整头寸的影响。投资基金在夏季天然气价格接近创纪录高点后，已开始削减看涨押注，可能加剧短期内的抛售压力。德国Uniper SE的首席商务官Carsten Poppinga表示，价差的正常化对行业而言是一种解脱，市场不再需要“动荡的天然气价格”。

尽管如此，全球供应仍然紧张，今年夏季的库存问题依然令人担忧。任何和平协议的最终达成都可能需要数月时间，且俄罗斯失去的供应能否迅速重返欧洲市场仍不确定。此外，Engie SA的EnergyScan指出，价格下跌可能导致亚洲液化天然气进口回升，这意味着“进一步下跌的可能性似乎越来越有限”。

• ·周五（3月21日），欧元/美元继续承压，保持在1.0850下方，延续了前两个交易日的下跌趋势。周四的收盘显示市场对欧元的买入兴趣仍然不足，短期内风险情绪较低，这可能进一步减弱欧元的反弹动力。
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