XM外汇官网APP获悉，开源科技开源证券发布研究报告指出，证券香港交易所将股票交收费结算费率由0.002%调整为0.0042%，交易金融机XM原油同时取消2港元最低和100港元最高限制，活跃好券预计平均交易费率不变，度提但小额交易成本降低，升看商和将促进散户交易活跃度，板块并因科技股崛起推动港股市场活跃，开源科技港交所有望受益。证券

上周A股日均股基成交额再创新高，交易金融机达到2万亿，活跃好券XM原油考虑到低基数，度提券商2025年上半年业绩预计将显著增长，升看商和板块估值与机构持仓仍处低位，板块持续看好金融信息服务龙头公司、开源科技中大型券商和并购主题相关标的。

开源证券还提到，预计险企2025年1季度的NBV将稳健增长，分红险的占比提升有助于降低长期利差风险，重点关注资产端催化带来的投资机会。

推荐的标的组合包括：东方财富(300059.SZ)、港交所(00388)、财通证券(601108.SH)、兴业证券(601377.SH)、东方证券(600958.SH)、国联民生(601456.SH)；中国人寿(601628.SH)、中国平安(601318.SH)、中国太保(601601.SH)；江苏金租(600901.SH)。

受益标的组合为：指南针(300803.SZ)、九方智投控股(09636)、招商证券(600999.SH)、国信证券(002736.SZ)、同花顺(300033.SZ)、中国银河(601881.SH)、新华保险(601336.SH)。

周观点：金融机构DS部署助力降本增效，交易量创新高

上周日均股基成交额达2.2万亿创年内新高，市场的活跃度持续提升，叠加低基数，券商2025年1季度的业绩高增可期，继续看好券商与金融科技板块。各金融机构积极引入DeepSeek技术，在投顾、客服等领域也有显著的应用潜力，拥有强大客户基础和数据及算力储备的金融机构有望在降本增效中显著获益。同时，AI技术领先的金融科技公司在B端业务上也有望捕捉更多增量机会。2月21日，港交所调整了股票交收费结算费率，预计将提升散户的交易活跃度，科技股的崛起将进一步刺激港股市场，而港交所将可能充分受益。

券商板块：交易活跃度上升，依然看好券商与金融科技板块机会

(1) 上周日均股基成交额为2.2万亿，环比增长10%。偏股/非货基金的新发份额分别为44亿和163亿份，环比增长750%和282%。(2) 证监会主席吴清主持会议，传达民营企业座谈会的重要精神，强调支持民营企业股债融资，推动资本市场政策的落实。(3) 九方智投控股于2月17日发布业绩预告，预计2024年归母净利润为2.6-2.8亿元，同比增长36-47%，预计订单金额约35.09亿元。公司显现出较高的业务弹性。(4) 随着2月市场交易活跃度的提升，万得全A的日均换手率到达2.3%，日均股基成交额再次超过2万亿，预计券商2025年上半年的业绩将呈现高增，考虑到板块估值和机构持仓仍处低位，建议关注金融信息服务领先企业和并购主题的相关标的。

保险行业：1月保费增速预计差异显著，2024年Q4债券配置比重将有所上升

(1) 近期部分险企披露1月保单数据，开源证券预计1月新单保费增长表现分化，整体略低于预期。由于停售透支、利率下调以及股市回暖等因素，可能对个险销售造成影响，但分红险销售表现良好，从而帮助降低长期利差风险；银保销售预计在低基数背景下增长良好。(2) 根据金监总局的数据显示，截至2024年年底，保险公司资金运用余额为33.26万亿，2024年财务投资收益率为3.43%，综合投资收益率为7.21%。其中，人身险公司至期末债券资产配置占比50.26%，较三季度末提升1.08个百分点，体现出提前配置债券的策略，股和基的配置占比为12.5%，较上季下降0.47个百分点。(3) 预计险企2025年1季度的NBV将稳健增长，分红险的占比提升将有助于降低长期利差风险，从而在权益投资方面寻求突出标的机会。

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