“全球AI竞赛正在加速，高景数据中心(AIDC)预计将迎来爆发性增长。气下前景”国金证券的柴国XM介绍研究报告引起了市场的关注。

A股市场上，际C降AIDC备电概念受到热捧，营收泰豪科技在8天内涨停5次，和利科泰电源单日暴涨15%，润双潍柴重机涨停并创下新高，乐观板块内其他公司也跟涨。高景XM介绍近年来，气下前景科技巨头如微软、柴国谷歌等加大资本支出，际C降国内企业如阿里和字节跳动也在加速投资。营收在AI技术推动下市场对科技投资的和利预期进一步提升。

今年初以来，润双国内数据中心用大缸径发动机价格已开始上涨，预计将继续上升。受益于国产替代，潍柴重机和玉柴国际(CYD.US)等龙头企业有望获利。

AIDC所带来的增长机遇

根据XM外汇官网APP的信息，传统数据中心（IDC）在AI时代对算力和数据处理能力提出更高需求，AIDC成为满足这些需求的关键。AIDC在供配电系统上的要求更为严格，通常需高性能的柴油发电机作为备用电源，导致市场对其需求激增。

市场预计，2024年全球数据中心投资将超过4000亿美元，AIDC的新增装机量将从2024年的7GW增长至2028年的59GW，年均增长率高达73%。供配电系统的投资占比约10-15%。

预计到2028年，全球数据中心用柴油发电机市场规模将达834亿元，其中AIDC的市场规模将为302亿元，年均增长率达到43%。国内市场以康明斯、MTU和卡特为主导，三者市场份额达到80%，且外资厂商的产能存在与市场需求不匹配的风险。

随着国内互联网巨头发布2025年数据中心资本开支计划，预计市场对大缸径柴油发电机的需求将显著上升，国产替代产品将发挥关键作用。

业绩展现潜力

根据XM外汇官网APP的数据显示，玉柴国际最近公布的2024年下半年财务报告显示，营收为88亿元，同比略降，净利润为1.55亿元，同比下降8.66%。虽然公司营收和利润双降，但其发动机销量却同比增长10.9%，达到16.38万台，主要受益于卡车、客车和发电市场的需求上升。

同时，毛利因销量增长和材料成本下降而增长14.3%。尽管研发费用同比增加25.6%，公司整体毛利率仍然提高到15.9%。

公司在2025年的订单已满，预计订单量将增长30%。玉柴国际将调整产品价格以应对市场需求，并计划在未来几年内提高产能。需要关注的是，公司在扩产和订单履行方面的表现，若下一财报能超预期，估值有望进一步上升。

截至2月25日，玉柴国际股价在近期内最高上升了120.81%。然而，其对应的PB估值仅为0.72倍，远低于竞争对手康明斯的4.83倍，显示出显著的投资潜力。

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